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道路交通反光膜

道明光学:业绩进入高速增长期 买入评级

点击量:   发表时间:2019-01-05 21:06

  1.市场需求稳定,反光材料稳健发展:受益于车牌制式更换,膜市场空间巨大。我国公路里程不断增加将产生反光材料新增和更换需求。公司玻璃微珠反光膜拥有较强的盈利能力,预计将以每年10-15%的速度增长。

  锂电铝塑膜成功量产,进口替代前景广阔:公司铝塑膜采用干法工艺,已经实现量产,产品质量达到国际先进水平,是国内极少数能够量产铝塑膜的企业之一。公司现有铝塑膜产能500万平方米,预计今年年底能达到1000万平方米。目前已接到多家数码产品锂电池企业的订单;公司产品送样动力锂电池企业正在检测过程中,预计明年能够小批量供应。进口替代市场广阔,公司铝塑膜将高速增长。

  眼光长远,布局新兴领域:公司收购迈得特34%股权布局VR、AR领域;收购易威斯51%股权切入电动汽车充电桩领域;收购北京阳光天域20%股权进入母婴市场和互联网医疗领域。公司不断进入新兴领域,看好长远布局。

  收购华威新材料,切入光学膜领域:公司拟以3.5亿元收购华威新材100%股权,华威新材料主要产品是LCD用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材。华威新材料将于公司进行技术和设备的整合,以提高其在光学膜的生产能力。华威新材料下一步将着力发展多功能复合膜、拉丝模和量子点膜的规模化生产能力。

  突破技术壁垒,微棱镜反光膜放量增长:微棱镜反光膜长期以来被国外公司垄断。公司是我国第一家突破了微棱镜型反光膜技术壁垒的企业,产品质量达到国际水平,拥有低20%的价格优势,随着原料自给率的提升和市场的进一步开拓,亚博公司微棱镜反光膜盈利能力有望快速提升。

  盈利预测:预计公司2017-2019年的归母净利润分别为1.26/2.02/2.77亿元,首次覆盖给予“买入”评级。